• O IPCA de fevereiro apresentou variação de 0,25%, acima da mediana da Bloomberg (0,15%)
• As surpresas altistas foram em Alimentos (leite e proteínas) e, principalmente, Higiene pessoal (perfume e produto para pele). Esses itens são voláteis e não geram preocupação no tocante à condução política monetária.
• Por sua vez, o núcleo de serviços segue bem comportado e novamente surpreendendo para baixo, sinalizando que a tendência da inflação e núcleos continua sendo de baixa.
EUA: CPI (fevereiro)
My take:
• O índice de preços ao consumidor nos EUA (CPI, na sigla em inglês) veio acima do esperado pelo mercado na leitura subjacente em 0.22% (esperado: 0.2%; anterior: 0.24%) na comparação mensal. O headline avançou 0.1% no mês (contra 0.0% esperado e 0.1% na leitura anterior).
• Para o FED, o dado traz poucas novidades. Inflação é defasada em relação ao ciclo e dado os riscos para a economia americana e global decorrentes do coronavirus, qualquer aceleração inflacionária será rapidamente desconsiderada.
Comentários:
• O índice de preços ao consumidor nos EUA (CPI, na sigla em inglês) veio acima do esperado pelo mercado na leitura subjacente em 0.22% (esperado: 0.2%; anterior: 0.24%) na comparação mensal. O headline avançou 0.1% no mês (contra 0.0% esperado e 0.1% na leitura anterior).
• No comparativo anual, a parte subjacente voltou a acelerar, ficando 10 bps acima da leitura anterior em 2.37% e muito próxima da maior leitura observada no ciclo há seis meses atrás. As médias móveis longas mostram aceleração ao longo dos últimos meses.
• Por dentro da parte subjacente, observa-se uma aceleração na margem da parte de bens (de -0.03% para 0.15% MOM), enquanto a parte de serviços desacelerou de 0.34% para 0.25% MoM este mês.
• Especificamente, bens foi puxado para baixo por nova queda em medical care commodities e vestuário. Veículos usados, por sua vez, devolveram uma parte da aceleração do mês passado.
• A parte de serviços foi impactada positivamente pelos três grupos relevantes de transportes, moradia e serviços médicos.
• Assim, observamos variação anual de 0% na parte de bens (após registro de -0.28% no mês passado) e 3.14% na parte de serviços.
• Pela leitura QoQ anualizada, observamos retomada da aceleração pela parte subjacente para 2.385%.
• Para o FED, o dado traz poucas novidades. Inflação é defasada em relação ao ciclo e dado os riscos para a economia americana e global decorrentes do coronavirus, qualquer aceleração inflacionária será rapidamente desconsiderada.
• Já tínhamos um cenário de desinflação contratada para este ano, que somente se intensifica na medida em que os riscos para o cenário aumentam.
Felipe Sichel
Estrategista do banco digital modalmais
Fonte: https://www.modalmais.com.br/blog
