A empresa apresentou em seus resultados do 2T20, divulgados após o último pregão, um forte aumento das exportações, que compensou a redução dos volumes destinados ao mercado interno. Isso, somado aos ganhos dados pela desvalorização do real, permitiram aumento na receita, ganhos de margem e a reversão do prejuízo sofrido no trimestre passado.
A Ferbasa lucrou R$ 21,5 milhões (R$ 0,24 por ação) no 2T20, valor 32,3% menor que no 2T19, mas uma reversão ao prejuízo do 1T19.
As vendas totais no 2T20 aumentaram 17,4%, sempre comparando ao 2T19. Assim como no trimestre anterior, este incremento das vendas foi conseguido pelo forte crescimento das exportações (30,7%); mais que compensando a queda de 42,3% das do volume destinado ao mercado interno. O destaque nas exportações ficou com as ligas de cromo, cujo volume vendido aumentou 359,6%.
No 2T20, a receita de R$ 427 milhões foi 30,7% acima do 2T20, devido ao aumento do volume e da desvalorização do real médio praticado nas vendas (35,7%).
Os custos dos produtos vendidos subiram 16,6%, menos que a receita, permitindo um ganho de 8,2 pontos percentuais na margem bruta. Um fator importante para esta redução dos custos foi o maior uso da capacidade instalada.
O resultado financeiro negativo de R$ 62,3 milhões foi muito influenciado pelas perdas com hedge, que chegaram a R$ 64,2 milhões no trimestre. Estas operações são hedges de câmbio, que tem sua contrapartida na receita.
A dívida líquida da Ferbasa ao final do 1T20 era de R$ 258,3 milhões, 5,8% menor que no encerramento do ano passado, mas 8,1% acima da verificada no final do 2T19.
Nossa recomendação para FESA4 é de Compra com Preço Justo de R$ 25,00 (potencial de alta em 41%). Em 2020, esta ação caiu 11,6% e o Ibovespa teve uma desvalorização no período de 13,1%. A cotação de FESA4 no último pregão (R$ 17,68) estava 19,6% abaixo da máxima alcançada neste ano e 76,3% acima da mínima.
