Nesta publicação, abordamos detalhes sobre o FII BTG Pactual Crédito Imobiliário (BTCR11) e a opinião do BTG Pactual sobre o fundo imobiliário.
BTG Pactual Crédito Imobiliário (BTCR11)
Sobre o fundo:
Constituído em 2018, o fundo tem o objetivo de investir em ativos de renda fixa ligados ao setor imobiliário, preferencialmente em Certificados de
Recebíveis Imobiliários (CRI). O gestor busca entregar uma rentabilidade de
100% da variação da taxa DI, através da aquisição de CRIs de devedores de
excelente perfil de crédito e diversificados em seus setores de atuação.
Pontos Fortes:
- Portfólio composto por grandes empresas
- Gestão altamente qualificada
- Estratégia voltada para o longo prazo
Tese de investimento:
O BTCR11 é um fundo que busca adquirir papéis de empresas consolidadas, com foco no longo prazo e na preservação do capital investido.
Sendo assim, nossa recomendação para o BTCR11 está pautada nos seguintes pilares:
(i) carteira de crédito pulverizada; (ii) excelente gestão; (iii) garantias robustas; e (iv) devedores com bom risco de crédito.
Portfólio do fundo:
O BTCR11 possui um portfólio pulverizado e exposto a devedores com baixo risco de crédito e de grande porte, como, por exemplo, Helbor, GPA, BRF, JSL, Vitacon e Banco do Brasil.
Além disso, os devedores são diversificados em seus setores de atuação, o que ajuda a aumentar a pulverização do portfólio. Em termos de alocação, pouco mais de 65% dos papéis possuem vencimentos acima de 4 anos, enquanto apenas 7% possuem vencimentos com prazo inferior a dois anos.
A carteira do fundo é composta por 21 CRIs, sendo que a maioria dos papéis está atrelada à inflação (60%) e o restante ao CDI (40%).
Gestão:
O BTG Pactual Gestora possui um excelente time de gestão com três fases de comitê muito bem desenhadas. A primeira fase é constituída pelos analistas e gestores do fundo que selecionam possíveis ativos para fazer parte da carteira.
A segunda fase é composta pela equipe de crédito do banco, que faz o monitoramento e análises da situação de crédito das empresas e, por fim, a última fase é formada pelo time completo de Real Estate do BTG Pactual Gestora que bate o martelo sobre o ativo.
Riscos:
Os principais riscos do fundo são de crédito, pré-pagamento e mercado. Uma eventual insolvência dos devedores pode acarretar atrasos ou calote. O risco de pré-pagamento é quando a empresa recompra os títulos de dívida e toma novos papéis por taxas mais baratas. E, por fim, o risco de mercado com flutuações no valor das cotas.
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