A Cosan S.A. registrou no 1T20 um lucro líquido de R$ 102,2 milhões, com queda de 74,2% em relação ao lucro líquido de R$ 395,7 milhões de igual trimestre de 2019, impactado pelo efeito negativo da marcação a mercado de ações detidas pela companhia, assim como o efeito do câmbio na parcela não protegida do bônus perpétuo. Em base ajustada o lucro caiu 77,4% para R$ 90,6 milhões.

Ao preço de R$ 65,85/ação, correspondente a um valor de mercado de R$ 26,0 bilhões, a ação CSAN3 registra queda de 5,3% este ano. O preço justo de R$ 74,00/ação traz um potencial de alta de 12,4%.

Destaques

O Conselho de Administração da Cosan S.A. aprovou a distribuição de dividendos intercalares, com base no exercício de 2019, no valor total de R$ 576,0 milhões, equivalente a R$ 1,49775265 por ação ordinária. Será considerada a posição acionária de 03 de junho de 2020, sendo que, a partir de 04 de junho de 2020, as ações da companhia serão negociadas “ex” dividendos. O pagamento ocorrerá em 15 de junho de 2020. O retorno esperado é de 2,2%.

Expansão de receita e melhora do resultado operacional no consolidado

A Cosan S.A. registrou no 1T20 uma Receita Líquida de R$ 18,3 bilhões, 7,2% superior ao 1T19. Nesta base de comparação, o EBITDA ajustado proforma alcançou de R$ 1,8 bilhão (+21,1%), com destaque para a Raízen Energia, em razão da concentração de vendas no trimestre com preços melhores.

Os investimentos no 1T20 somaram R$ 933 milhões, em linha com o 1T19

Houve consumo de caixa de R$ 556 milhões no trimestre na visão proforma, refletindo principalmente a amortização de dívida e recompra de ações. A dívida líquida cresceu 5,8% para R$ 12,3 bilhões e a alavancagem caiu de 2,0x para 1,9x.

Raízen Combustíveis

Reportou um EBITDA ajustado de R$ 698 milhões (-26%) no trimestre, considerando as operações integradas de Brasil e Argentina, impactadas pela forte queda dos preços e menores volumes comercializados no período.

Raízen Energia

O EBITDA ajustado da Raízen Energia somou R$ 1,5 bilhão (+67%), em linha com a estratégia de comercialização do ano. A queda na demanda do ciclo-otto impactou a venda de etanol próprio (-12%) no trimestre, que foi compensada pela maior venda de açúcar (+35%).

No 1T20, foi constituído o segmento Compass Gás e Energia, composto pela operação de distribuição de gás natural, com a contribuição da Comgás para esta holding, e pela operação de trading de energia. A Compass Gás e Energia registrou um EBITDA normalizado ajustado de R$ 574 milhões (+15%) no 1T20 impulsionado pelo melhor mix de vendas e correção da inflação nas margens na Comgás. O volume de gás natural distribuído no período foi 4% inferior, compensando pela correção da inflação nas margens e melhor mix de vendas.

Moove

A empresa alcançou um EBITDA ajustado de R$ 110 milhões (+35%) no 1T20. O crescimento refletiu o melhor resultado das operações internacionais no período e ganho contábil advindo de aquisição no exterior, apesar da redução de 3% das vendas, concentrada no final do mês de março.

GUIDE INVESTIMENTOS: COSAN (CSAN3) divulga resultados do 1T20

Dentre os principais destaques:

Na Raízen Combustíveis:

• No Brasil, o volume de gasolina equivalente caiu 7% comparado ao 1T19, atingindo 2.481 mil m³;

• No Brasil, o volume de Diesel cresceu 2%, atingindo 2.919 mil m³;

• Dessa forma, o EBITDA Ajustado totalizou R$ 91/m³, vs. R$ 110/m³no 1T19;

• Na Argentina, o volume vendido total ficou em 1.381 mil m³, queda de 13% no A/A;

• O EBITDA Ajustado ficou em US$ 33 mn, queda de 47% no A/A.

Na Raízen Energia:

• A companhia não moeu cana no 1T20;

• O EBITDA ajustado ficou em R$ 1.549mn, crescimento de 67% no A/A.

Na Comgás:

• O volume vendido totalizou 1.059mn m³, queda de 4% no A/A;

• O EBITDA normalizado ajustado fechou o trimestre em R$ 578 mn, crescimento de 16% no A/A.

Na Moove:

• O volume vendido ficou em 93 mil m³, queda de 3% no A/A;

• O EBITDA Ajustado fechou o trimestre em R$ 110 mn, crescimento de 35% no A/A.

No consolidado:

• A receita líquida da Cosan ficou em R$ 18,285 bn, crescimentode 7,2% na comparação com o 1T19;

• O EBITDA ajustado atingiu R$ 1,769 bn ao fim do trimestre, +21,1% no A/A;

• O lucro líquido ajustado ficou em R$ 90,6 milhões, queda de 77%;

• A alavancagem da Cosan caiu de 2,0x para 1,9x no período.

Impacto: Positivo. A Cosan conseguiu entregar um resultado robusto no período, mesmo em meio a tanta dificuldade de cenário para o ramo da empresa. A venda relevante do inventário da Raízen Energia (principalmente em açúcar) sustentaram o EBITDA e a geração de caixa da empresa.

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