A empresa informou, que em despacho assinado, a Superintendência-Geral do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (SG/Cade) encaminhou para análise do Tribunal da autarquia a compra da Companhia de Locação das Américas (Unidas) pela Localiza Rent a Car. A SG/Cade recomendou que a operação seja
aprovada com a adoção de medidas (remédios) que reduzam os riscos concorrenciais.
Consideramos esta recomendação da SG/Cade como dentro do que se esperava. Sempre acreditamos que esta operação seria positiva para a Localiza, mas que teria oposição do órgão de defesa da concorrência.
A SG/Cade verificou que os segmentos de venda de veículos usados e a Gestão de Frotas, não apresentam maiores preocupações do ponto de vista concorrencial.
A maior preocupação quanto à concorrência é no Aluguel de Carros, porque a Localiza (líder de mercado) está adquirindo a segunda colocada; restando apenas uma competidora com abrangência nacional (Movida). Outra preocupação da SG/Cade é com um contrato da Unidas com a Vanguard Car Rental, empresa norte-americana com atuação internacional. Por este acordo a Unidas (e a Localiza após a aquisição) representaria as marcas Alamo, Enterprise e National, com um contrato no qual a Vanguard não iria operar no mercado brasileiro.
A análise desta operação começou em fevereiro de 2021, com prazo para encerramento de 240 dias, prorrogáveis por mais 90. Portanto, a decisão do Tribunal do CADE deve ocorrer até o final de janeiro/2022.
Nossa recomendação para RENT3 é de Compra com Preço Justo de R$ 76,00 (potencial de alta em 37%). Este ano, as ações da Localiza caíram 19,3% e o Ibovespa teve uma desvalorização de 1,0%. A cotação de RENT3 no último pregão (R$ 55,43) estava 24,8% abaixo da máxima alcançada em doze meses e 11,9% acima da mínima do período.
GUIDE INVESTIMENTOS: Localiza (RENT3) – Cade recomenda aprovação da fusão entre Localiza e Unidas com “remédios”
O Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) pode proferir sua decisão final sobre a fusão da Localiza com a Unidas até 06 de outubro. A informação foi dada pelas locadoras de automóveis em fato relevante conjunto.
A aprovação prévia do Cade é uma das condições suspensivas para a consumação da Incorporação de Ações, conforme descrito no Fato Relevante divulgado pelas Companhias em 23 de setembro de 2020.
O Cade afirmou que a concentração das operações “gera riscos relevantes para o ambiente competitivo no mercado de locação de veículos (RAC)”. O tamanho da concentração no RAC, segundo a autarquia, seria de 70% após a fusão das duas companhias.
A autarquia disse que “o mercado pós-operação seria altamente concentrado, contaria com apenas um outro concorrente com atuação nacional (Movida) e a franja, composta por players regionais e locais, e não seria capaz de rivalizar efetivamente com as locadoras nacionais”.
Impacto: Positivo. Vemos a recomendação da aprovação de fusão com bons olhos para a Localiza, que com a nova companhia que se criaria, se tornaria líder absoluto de mercado, não só no segmento RAC, mas também em gestão e terceirização de frota (GFT) e venda de veículos usados no atacado e varejo (seminovos).
