Confira a análise do BTG Pactual sobre a Lavvi, removida de sua carteira mensal de Small Caps. Dessa forma, a corretora do banco vê a companhia negociando a um valuation atraente e bem encaminhada nos seus planos de atingir um elevado ROE, mas cenário de volatilidade faz analistas removerem a ação da carteira.
BTG analisa Lavvi (LAVV3)
O BTG acredita que a empresa está no caminho certo para cumprir seus planos de IPO: operações com muito crescimento e com alta lucratividade.
Desse modo, a Lavvi lançou dois projetos no 4T com forte desempenho de vendas e espera mais 4 projetos em 2021 (incluindo o icônico projeto Ibirapuera/Versace com ~R$ 500 milhões de valor de vendas e margens muito altas), o que significa que os lançamentos podem chegar a R$ 1 bilhão no próximo ano.
Além disso, a empresa tem conseguido adquirir terrenos com condições atrativas (eles compraram R$ 700 milhões recentemente e têm mais R$ 700 milhões em negociação), apesar da acirrada competição por terrenos em SP.
Valuation atraente
Assim, como o mercado imobiliário deve continuar forte em São Paulo (impulsionado pelas baixas taxas de juros imobiliários, boa acessibilidade para compradores e níveis de estoque controlados), a Lavvi poderia aumentar os lançamentos e aumentar as margens para atingir seu ROE desejado de 25%.
Desse modo, na visão do BTG, a empresa está negociando a um valuation atraente de ~1,5x P/TBV. Entretanto, momento de volatilidade no Brasil faz os analistas optarem pela retirada da companhia da carteira, em busca de maior proteção em cenário de turbulência.
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