A Alliar, com atuação em medicina diagnóstica, registrou no 4T19 um lucro líquido de R$ 7,4 milhões (ou R$ 9,0 milhões em base pro-forma); acumulando em 2019 um lucro líquido de R$ 41,3 milhões (ou R$ 48,1 milhões pro-forma). O lucro de 2019 cresceu 3% em relação a 2018 e 20% em base proforma (IFRS 16).
Não temos cobertura da companhia. Cotadas a R$ 12,25/ação, equivalente a um valor de mercado de R$ 1,4 bilhão, a ação AALR3 registra queda de 32,5% este ano.
Destaques
• O EBITDA ajustado somou R$ 291,8 milhões em 2019 (+16,3%), com margem de 27,2% (margem pro-forma 22,7%; -62 bps). No trimestre, expansão de +77 bps na margem EBITDA ajustada, para 25,9% no 4T19, com EBITDA ajustado de R$ 67,7 milhões (ou R$ 55,4 milhões em base pro-forma);
• A Receita líquida (ex-construção) alcançou R$ 1.071,5 milhões (-0,4%) no ano e R$ 261,8 milhões no 4T19 (+1.2%). No trimestre o same-store-sales (SSS) cresceu +4,3% e a receita total foi parcialmente impactada pelo fechamento de unidades (principalmente a venda da operação no Hospital São Rafael);
• A geração de caixa operacional foi de R$ 219,0 milhões em 2019 com conversão de caixa de 75,1%. O Fluxo de Caixa Livre cresceu 36,2% para R$ 142,3 milhões no ano, refletindo a capacidade de geração de caixa da companhia e beneficiado pelo efeito IFRS (fluxo de caixa livre proforma de R$ 93,7 milhões);
• ROIC (sem ágio) de 13,4%, um aumento de 66 bps versus o 4T18, refletindo a continuidade da estratégia de maturação dos investimentos. Já o Net promoter score (NPS) alcançou 66,5% em 2019, registrando uma expansão de 70 bps em relação ao ano anterior, refletindo a melhoria contínua buscada na gestão real-time do fluxo de pacientes nas unidades Alliar;
• Ao final de dez/19 a dívida líquida da companhia era de R$ 568,6 milhões com queda de 3% em relação a dez18. A alavancagem caiu de 2,33x no 4T18 para 1,95x no 4T19. De acordo com a companhia “esta redução no indicador de alavancagem, foi beneficiada pela adoção da norma contábil, mas reflete também os esforços da Alliar para geração de caixa livre, tendência que deve continuar a ser observada nos próximos trimestres, conforme estratégia em curso”;
• Sami Foguel assume como novo Diretor Presidente da Alliar, visando levar a companhia para um novo ciclo de crescimento. Fernando Terni migra para o Conselho de Administração.
