| Em julho, o patrimônio dos Fundos 555 aumentou 0,9%, com destaque para os fundos de Ações que cresceram 4,3% e os fundos Cambiais que encolheram -6,8%. Neste estudo mostramos como a Economatica permite calcular o total de AUM (Assets Under Management ou Ativos Sob Gestão) e de captação líquida mensal e acumulada da indústria de fundos, a partir das carteiras abertas das gestoras, sem fazer a dupla contagem de fundos que investem em outros fundos da mesma gestora. Um dos grandes desafios dos analistas é calcular o patrimônio, a captação e o volume de resgates das gestoras consultando essas carteiras, desconsiderando essa dupla contagem. Pensando nisso, a Economatica desenvolveu uma ferramenta que permite tais análises. A seguir apresentamos a análise consolidada para o mês de Julho/2022, considerando os dados disponíveis na CVM em 24/08/2022. Os detalhes da metodologia são apresentados no final do estudo. Maiores informações e demandas especiais para análises ou reportagens podem ser solicitadas por meio do [email protected]. 1. Resumo Mensal da Indústria de Fundos 555 A tabela a seguir mostra o valor consolidado de toda a indústria de Fundos 555. O patrimônio total sob gestão (AUM) nesses fundos no mês de julho foi de R$ 5,002 trilhões (sem dupla contagem de fundos), apresentando um crescimento de 0,9% em relação ao mês anterior. O perfil de fundo com maior AUM é o Renda Fixa, que concentra cerca de 52,6% da indústria (R$ 2,632 trilhões), seguido por Multimercados (20,1%), Previdência (19,9%), Ações (7,2%) e Cambial (0,2%). Em julho, a captação líquida total da indústria foi negativa em -R$ 10,475 bilhões. Previdência (+R$ 12,897 bi) foi o único grupo com captação positiva no mês, enquanto Renda Fixa (-R$ 13,420 bi), Multimercados (-R$ 5,306 bi), Ações (-R$ 4,091 bi) e Cambial (-R$ 0,555 bi) tiveram maior volume de resgates. Em 2022, da captação líquida total de R$ 276,043 bilhões, as gestoras independentes respondem por R$ 42,347 bilhões e Bancos e Fundação respondem por R$ 233,695 bilhões. Analisando por perfil de fundo, é possível observar que “no ano” os maiores volumes de resgates foram em Ações (-R$ 28,390 bi) e Multimercados (-R$ 18,325 bi), enquanto maiores captações positivas foram em Renda Fixa (R$ 253,896 bi) e Previdência (R$ 67,315 bi). |
| Fundos de Ações: – O AUM foi de R$ 347,322 bilhões, valor 4,3% superior ao mês anterior. Esse AUM representou 7,2% da indústria de fundos, sendo 5,3% em gestoras independentes e 2,0% em Bancos e Fundações. – A captação líquida foi negativa em -R$ 4,091 bilhões, com os bancos e fundações tendo maior recuo (-R$ 2,448 bilhões, contra uma captação de -R$ 1,642 bilhão de gestoras independentes). No ano de 2022, esse perfil de fundo já perdeu R$ 28,4 bilhões em resgates. Fundos Cambiais: – A captação líquida foi negativa em -R$ 0,555 bilhão, com as gestoras independentes tendo captação negativa de -R$ 0,319 bilhão, contra uma captação negativa de -R$ 0,236 bilhão dos bancos e fundações. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula uma captação positiva de R$ 1,547 bilhão. Fundos Multimercados: – A captação líquida foi negativa em -R$ 5,306 bilhões, com as gestoras independentes tendo um recuo (-R$ 1,185 bi), enquanto bancos e fundações tiveram resgates de -R$ 4,121 bi. No ano de 2022, esse perfil de fundo já perdeu R$ 18,325 bilhões em resgates. Fundos Previdência: – A captação líquida foi positiva em R$ 12,897 bilhões, com as gestoras independentes tendo captação líquida positiva de R$ 3,585 bilhões, enquanto bancos e fundações captaram R$ 9,312 bilhões. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula captação positiva de R$ 67,315 bilhões. Fundos de Renda Fixa: – A captação líquida foi negativa em -R$ 13,42 bilhões, com as gestoras independentes tendo captação líquida positiva de R$ 3,195 bilhões, enquanto bancos e fundações tiveram resgates de -R$ 16,615 bilhões. No ano de 2022, esse perfil de fundo já acumula captação positiva de R$ 253,896 bilhões. A seguir apresentamos as 25 gestoras com maiores AUM e captação líquida, tanto no consolidado da indústria como para os principais perfis: Ações, Multimercados, Renda Fixa, Previdência e Bancos e Fundações. |
| Na tabela a seguir as gestoras independentes são ranqueadas por captação líquida no mês. A maior captação líquida desse mês foi do Conf Interestadual Coop Ligadas Ao Sicredi (R$ 2,586 bi), seguido pela Sul América Investimentos Gestora de Recursos (R$ 1,797 bi), Sicoob Distrib Títulos e Valores Mobiliários Ltda (R$ 1,787 bi), Atmos Capital Gestão de Recursos Ltda (R$ 1,750 bi) e Legacy Capital Gestora de Recursos Ltda (R$ 1,076 bi). Todas as demais gestoras têm captação líquida inferior a R$ 1 bilhão. |
| 2.1. Gestoras Independentes: Fundos de Ações A lista de 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) em ações no mês de julho foi liderada pelo BTG Pactual Wm Gestão de Recursos Ltda, com R$ 33,2 bilhões sob gestão, montante 5,6% maior ao mês anterior. A segunda posição é do Opportunity Hdf Administradora de Recursos Ltda, com R$ 20,2 bilhões, seguido pela Atmos Capital Gestão de Recursos Ltda, com R$ 12,2 bilhões, fechando o TOP 3. Todas as demais gestoras têm menos de R$ 10 bilhões sob gestão em ações. Entre as TOP 25, apenas duas gestoras tiveram variação negativa no mês: Plural Investimentos (-0,3%) e Ronaldo Cezar Coelho (-2,3%). Do total de 464 gestoras, 76 possuíam AUM superior a R$ 1 bilhão. |
| A maior captação líquida desse mês foi da Atmos Capital Gestão de Recursos Ltda (R$ 539 milhões), única a captar mais de R$ 500 milhões. No TOP 5, seguem a Pragma Gestão de Patrimônio Ltda (R$ 101 milhões), a Jgp Gestão de Recursos Ltda (R$ 79 mi), a V&B Gestão de Patrimônio Ltda (R$ 71 mi) e, finalizando o TOP 5, a Legacy Capital Gestora de Recursos Ltda (R$ 59 mi). Além desses, a Absolute e a ARX Investimentos captaram acima de R$ 50 milhões e todas as demais gestoras captaram menos que isso. |
| 2.2. Gestoras Independentes: Fundos Multimercados A lista de 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) em multimercados no mês de julho foi liderada pelo CSHG Wealth Management S.A., com R$ 62,5 bilhões sob gestão, montante 1,4% superior ao mês anterior. A segunda posição é do BTG Pactual Wm Gestão de Recursos Ltda, com R$ 45,7 bilhões, seguido pela Bw Gestão de Investimentos Ltda (R$ 41,0 bi), pela Spx Gestão de Recursos Ltda (R$ 38,0 bi) e pela Julius Baer Family Office Brasil Gestão Patr Ltda (R$ 26,1 bi) fechando o TOP 5. Além delas, apenas a Xp Advisory tem mais que R$ 25 bilhões sob gestão em multimercados. Todas as demais, menos que isso. Do total de 686 gestoras, 20 têm patrimônio entre R$ 10 e R$ 25 bilhões e outras 26 têm patrimônio entre R$ 5 e R$ 10 bilhões. |
| A maior captação líquida entre os multimercados foi da Conf Interestadual Coop Ligadas Ao Sicredi, com R$ 1,728 bilhão, seguida pela Ibiuna Macro Gestão de Recursos Ltda (R$ 1,185 bi), pela BTG Pactual Wm Gestão de Recursos Ltda (R$ 921 mi), pela Safra Asset Management Ltda (R$ 551) e pela Vinland Capital Manag Gest Recursos Ltda (R$ 542 mi). Apenas o Banco BTG Pactual S/A teve captação de R$ 500 milhões, e todas as demais gestoras captaram menos que isso. Das 686 gestoras, 11 captaram entre R$ 150 e R$ 500 milhões. |
| 2.3. Gestoras Independentes: Fundos de Previdência A lista de 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) em fundos de previdência foi liderada pela Xp Vida e Previdência S.A., com R$ 22,3 bilhões sob gestão, valor 2,3% superior ao mês anterior. A Kinea Investimentos Ltda (R$ 19,4 bi) é a segunda colocada, seguida por Turmalina Gestão e Adm de Recursos S.A. (R$ 15,9 bi), Icatu Vanguarda Gestão de Recursos Ltda (R$ 12,7 bi) e Capitania Prev S.A. (R$ 10,4 bi). Além delas, a Spx e a Icatu Seguros têm acima de R$ 10,0 bilhões sob gestão, todas as demais gestoras têm menos de R$ 10 bilhões. Do total de 214 gestoras, 6 têm patrimônio entre R$ 5 e R$ 10 bilhões e outras 27 têm patrimônio entre R$ 1 e R$ 5 bilhões. |
| A maior captação líquida entre os fundos de previdência foi da Az Quest Investimentos Ltda, com R$ 1,024 bilhão, seguida por Turmalina Gestão e Administração de Recursos S.A. (R$ 708 milhões), BTG Pactual Asset Management S/A Dtvm (R$ 638 mi), Vinland Capital Manag Gestora Recursos Ltda. (R$ 395 mi) e Ibiuna Macro Gestão de Recursos Ltda. (R$ 296 mi), fechando o TOP 5. Das 214 gestoras, 10 captaram entre R$ 100 e R$ 275 milhões. |
| 2.4. Gestoras Independente: Fundos de Renda Fixa A lista de 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) em fundos de renda fixa em julho foi liderada pelo BTG Pactual Asset Management S/A Dtvm, com R$ 42,5 bilhões sob gestão, valor -1,0% inferior ao mês anterior. A segunda posição é do Safra Asset Management Ltda, com R$ 42,4 bilhões, seguido pelo BNP Paribas Asset Management Brasil Ltda (R$ 41,8 bi), pela Conf Interestadual Coop Ligadas Ao Sicredi (R$ 39,6 bi) e pela ARX Investimentos Ltda (R$ 22,8 bi). Todas as demais gestoras têm menos de R$ 20 bilhões sob gestão desse perfil de fundo. Do total de 196 gestoras, 11 têm patrimônio entre R$ 10 e R$ 20 bilhões e outras 9 têm patrimônio entre R$ 5 e R$ 10 bilhões. |
| A maior captação líquida entre os fundos de renda fixa foi da Conf Interestadual Coop Ligadas Ao Sicredi, com R$ 1,063 bilhão, seguida por Votorantim Asset Management Dtvm Ltda (R$ 890 mi), Opportunity Gestora de Recursos Ltda (R$ 620 mi), Sul América Investimentos Gestora Recursos (R$ 533 milhões) e Legacy Capital Gestora de Recursos Ltda (R$ 441 mi). Todas as demais captaram menos que R$ 440 milhões. Das 196 gestoras, 12 captaram entre R$ 200 e R$ 440 milhões. |
| 3. Bancos de Varejo e Fundações de Previdência Esta seção apresenta a lista das 25 maiores gestoras por AUM (patrimônio) no mês de julho de 2022 considerando exclusivamente Bancos de Varejo e Fundos de Previdência (excluindo-se gestoras independentes). A gestora com maior AUM (patrimônio) sob gestão é a BB Gestao de Recursos Dtvm S.A., com R$ 1,243 trilhão, montante 0,3% superior ao mês anterior. O Itau Unibanco Asset Management Ltda é o segundo colocado, com R$ 592,7 bilhões, seguido por Bram – Bradesco Asset Management S.A. (R$ 530,2 bi), Caixa Distrib de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (R$ 480,1 bi) e Brasilprev Seguros e Previdência S.A. (R$ 315,7 bi). Todas as demais gestoras têm AUM inferior a R$ 300 bilhões. Do total de 27 gestoras, 5 têm patrimônio entre R$ 100 e R$ 300 bilhões e outras 7 têm patrimônio entre R$ 10 e R$ 100 bilhões. A Funcef é a maior entre as fundações, com AUM de R$ 67,2 bilhões, seguida pela Petros (R$ 34,0 bi) e Fundação Cesp (R$ 33,9 bi). |
| A maior captação líquida entre os Bancos de Varejo e Fundações de Previdência foi do Itau Unibanco S.A. (R$ 2,886 bi), seguido por Caixa Dist Títulos e Valores Mobiliários S.A., com R$ 1,953 bilhões, Caixa Vida e Previdência S/A (R$ 1,205 bi) e Brasilprev Seguros e Previdência S.A. (R$ 523 mi). Todas as demais captaram menos que R$ 500 milhões. Das 27 gestoras, 17 tiveram captação negativa no mês de julho. |
| METODOLOGIA Para todos os Fundos 555, determinamos o percentual que é alocado em fundos da mesma gestora com base nas carteiras publicadas pelas gestoras na CVM. Este percentual é multiplicado pelo valor captado pelo fundo e, então, a parcela que é do mesmo gestor é descartada do total captado. Exemplo: O fundo A da gestora W tem 40% alocado em fundos da gestora W. O Fundo A captou R$ 100, porém, como 40% do patrimônio do fundo está alocado em fundos da mesma gestora, o valor que foi efetivamente captado pelo Fundo A é de R$ 60, já que os outros R$ 40 estão considerados nos demais fundos da gestora. Esta metodologia permite calcular a captação do fundo ou o AUM da gestora de forma mais precisa, já que minimizamos a dupla contagem gerada por fundos de uma mesma gestora. Para o cálculo do AUM seguimos a mesma metodologia. Resultado do levantamento: Consideramos no levantamento a última posição das carteiras abertas de todos os fundos 555. A carteira aberta pode estar entre os meses de fevereiro e maior de 2022, dependendo da abertura e enquadramento na CVM, conforme regulamentação a seguir: https://conteudo.cvm.gov.br/legislacao/instrucoes/inst555.html Lembramos que a Economatica não consolida todas as empresas do grupo por se tratar de empresas com CNPJ diferentes, já que seguimos o cadastro dos fundos na base da CVM, onde é informado o gestor da carteira. Temos grandes casas como a XP Inc., por exemplo, que tem diversas empresas abaixo do guarda-chuva da controladora, mas que na análise cada empresa está representada individualmente e, se uma empresa X do grupo compra fundos da empresa Y do mesmo grupo, a captação e o AUM de cada uma delas não são descontados, o que nos entrega o que efetivamente cada uma das empresas captou ou tem de AUM. |
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